11月25日，据深交所官网显示，广州环亚化妆品科技股份有限公司（下称“环亚科技”）

  环亚科技原计划募资6.07亿元，其中，4.05亿元用于品牌建设与推广项目，1.07亿元用于智能制造及信息系统升级项目，5546万元用于研发中心升级项目，4000万用于补充营运资金。

  环亚科技是一家集研发、生产、销售、服务等为一体的综合性美容化妆品企业，产品涵盖护肤、洗护发、身体护理、精油等领域，覆盖日化专营店、商场超市、百货专柜、单品牌店、化妆品零售连锁店以及电子商务等营销网络。

  环亚科技旗下拥有美肤宝、法兰琳卡、滋源、肌肤未来四大品牌，以及澳魅、康柏雅KEEP·Y、幽雅YOUYA、即肽GITTAMY、御芝丹青VITALIXIR、妙芙谜MIOFURMI等品牌。

  招股书显示，环亚科技2020年、2021年、2022年营收分别为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元；净利分别为2.4亿元、1.87亿元、2.28亿元；扣非后净利分别为2.47亿元、1.85亿元、2亿元。

  环亚科技2023年上半年营收11.3亿元，净利为1.05亿，扣非后净利为8924万元。环亚科技多项经营数据波动较大，其经营业绩似乎不具有持续成长性。

  环亚科技旗下滋源品牌收入占比最高，2020至2022年收入分别为7.7亿元、8.4亿元、8.1亿元；美肤宝品牌2020年至2022年收入分别为5亿元、5.7亿元、5.2亿元；法兰琳卡品牌2020年至2022年收入分别为3.7亿元、4亿元、3.3亿元。能够准确的看出，滋源营收趋于稳定增速缓慢，法兰琳卡、美肤宝品牌营收慢慢的出现较大幅度下滑。

  根据欧特欧国际咨询公司统计的多个方面数据显示，2022年6月MAT（2021年7月至2022年6月）滚动年期间显示，2021年1-12月，全网防晒TOP30防晒畅销店铺中，国产品牌薇诺娜、高姿、珀莱雅、花西子均有上榜，美肤宝不在其列。

  另据前瞻产业研究院数据，2021年中国洗护市场之间的竞争中，前三为宝洁、联合利华、广州阿道夫，宝洁占据中国洗护市场主要份额，为34.2%，其次是联合利华和广州阿道夫，分别为11.4%和9.1%，环亚科技居第六位。第三方数据也反映出环亚科学技术产品市场占有率和竞争力相对有限。

  环亚招股书显示，环亚科技的实际控制人为胡兴国、吴知情、胡根华三人。其中吴知情为胡兴国之妻、胡根华为胡兴国之子，三人合计控制了公司98.36%的股份表决权，胡兴国家族对公司而言具备绝对控股地位，且三人均拥有澳大利亚居留权，家族企业特征明显。

  环亚科技从化妆品经销商起家，后向行业上游发展，创立美肤宝、滋源、法兰琳卡等品牌，目前其产品品种类型涵盖护肤、洁肤、洗护 发、身体护理等日化用品。

  就目前看，环亚科技销售模式依旧倾斜线下、品牌老化、产品竞争力不足，且在国外大牌雅诗兰黛、欧莱雅、兰蔻、施华蔻等与国货品牌薇诺娜、珀莱雅、可复美、夸迪、阿道夫等的夹击下，环亚科技旗下的美肤宝、法兰琳、滋源卡如何讲述新的故事实现增长？

  随着京东、淘宝“分庭抗礼”，再到拼多多突出重围，抖音、快手直播电商入局，线上购物早已成为快消品消费的主要渠道。此时环亚科技依旧依赖线下渠道，前五大客户中屈臣氏位列榜首。

  环亚科技押宝屈臣氏，未必是门好生意。据长和实业财报来看，2022年屈臣氏在中国地区营收175.79亿港币，同比下滑23%，调整前利润11亿港币，同比下降59%；另外，中国地区店铺销售额同比减少18.3%，店铺一年减少343家至3836家。多个方面数据显示，2022年屈臣氏的会员人数同比减少了100万人。

  无论是淘系、抖系大主播的崛起，还是屈臣氏自身服务瑕疵及品牌或产品数量减少，屈臣氏这个美妆大卖场，已渐无竞争优势。

  从营收数据看，环亚科技营收规模及净利未达行业平均值，或与渠道分布有很大原因，化妆品市场的每一次崛起几乎不能离开新渠道的建立。以珀莱雅、水羊股份2022年营收情况为例，珀莱雅、水羊股份线上的营业收入占比分别达到90.98%、90.37%，而环亚科技同期通过直营电子商务平台、大型B2C电子商务平台等线上渠道实现的收入占比仅为36.76%。

  环亚科技依靠线下渠道的模式，不能保证公司未来营收的持续增长，而线上渠道搭建并非一朝一夕，在快消品以渠道为王的背景下，环亚科技业绩水平能否赶超行业均值还未可知，所以此次环亚选择撤回IPO，或许也是经过了深思熟虑。

  东耳观点：继拉拉米、蜜思肤后，环亚是今年第三家主动撤回IPO申请的企业。对此，有业内的人表示，“企业的接连撤回或预示着，受市场环境与IPO政策等因素影响，持续多年的美妆企业上市潮可能要降温了”。

  根据Wind数据统计，提出IPO阶段性收紧之后至今，共有52家企业IPO终止。除了以上美妆行业企业，11月以来，仅深交所就有至少8家企业撤回IPO。

  事实上，IPO放缓离不开当下的政策背景。8月27日证监会明确表态称，最大限度地考虑当前市场形势，完善一证券交易市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。同时，9月28日沪深交易所双双发布了发行承销违反相关规定的行为监管（试行）指引，落实发行承销“全链条问责”，通过明确各环节典型违规情形及处罚标准，引导规范市场各参与主体行为，切实维护证券发行承销秩序。

  在市场情绪低迷、审核力度趋严的大背景下，拟上市企业要面临的压力也慢慢变得大，需要不断修炼内功，优化内部组织架构，以期再次冲击资本主义市场。