早盘策略集锦——美国最新的CPI数据爆表，金融市场的反应是有警惕但担忧并不明显，体现在美债10年期收益率仅仅上升了不到30个基点，欧美主要股指的跌幅温和，盘中还一度能创历史上最新的记录，也对应在黄金大单争持后短线还能守住不跌，原油期货忽略变异病毒的影响仍保持平稳。主要决策者目前的态度有分歧，但普遍倾向于认为，通胀数据上升的意料之中的，也是暂时的，短期通胀预期上升而长期通胀预期很稳定，政策目标的关键是长期通胀预期要锚定在2%。经过昨晚的经济数据后，市场逐步消化三季度末会议上宣布缩减购债规模的安排，而加息的预期方面，联邦基金利率期货显示首加的时间，落在2022年底或者2023年1月。商品市场日内交易的关注点，可放在有色的振荡卡位，以及尿素、玻璃、棉花等几个冒顶品种的搓节奏试探，油粕饲料环节短线互动趋平稳，暂无看跌指引

　　消息面：美国6月末CPI季调年率为上升5.4%，续创2008年8月以来新高，预期为上升4.9%，5月为上升5%。美国所有地方联储认为无需调整贴现利率，对经济前景持积极看法，认为住房、产品、服务的需求偏好。美国截至7月10日当周红皮书商业零售销售年率为成长14%，前值为成长19.4%。美国6月实际周薪年率为下滑1.4%，5月为下滑2.2%。

　　基本面上，美国6月CPI创13年新高，美元大面积上涨，美债收益率走高，基金持仓信心未见起色，这一些因素制约了金银上行意愿。另一方面，世卫组织称德尔塔变异病毒让全球形势严峻，美红皮书及周薪数据表现不佳，强高通胀率影响也有双面性。金银短线杀跌动能也不强，暂时陷入僵持，耐心等待方向选择。AU2112支撑375，压力381；AG2112支撑5300，压力5580。

　　【操作策略】沪金中期形态不差，短线小横盘关注压力位表现，AU2112参考375-381小区间高抛低吸短线交易；沪银中期宽幅震荡，短期震荡反复，AG2112参考5300-5580小区间高抛低吸短线交易。

　　基本面:当前销区市场走货一般，上货量不大。陕西产区大部分冷库开始清库，果农货剩余不多，客商好货价格稳定，但一般货价格下调，寻货客商较少，新季果套袋结束，当前预期套袋量好于去年，早熟果下树，价格较为平稳。山东产区目前调货客商压价明显，客商超高的性价比果子价格稳定，果农货剩余不多，以质论价，新季果套袋结束，有部分产区有减产现象，近日出炉的调研套袋数据产量好于去年，但低于前年。根据卓创资讯上周数据统计周走货量约22.40万吨，走货量低于前一周。

　　【外盘】美国劳工部周二发布，6月消费者价格指数环比跃升0.9%；同比则激增5.4%，创2008年8月以来的最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源成分，所谓的核心CPI也环比上涨0.9%，同比上升4.5%，为1991年9月以来最大涨幅。美CPI爆表提升美联储收紧预期，美元走强，伦铜收跌，报9401。

　　7月13日山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价2720元/吨。明水化工停报，阳煤平原停报。市场传言印度近期可能再次招标，山东河南主流地区现货价格回升至2700附近。UR09盘面跟随现货上涨，仓量温和放大。

　　【行业数据】USDA的7月份供需报告中，2021/22年度新季美豆播种面积为8760万英亩，上月8760，+0；平均单产为50.8蒲/英亩，上月50.8，+0；产量为44.05亿蒲，上月44.05，+0；压榨22.25亿蒲，上月22.25，-0；出口20.75亿蒲，上月20.75，-0；期末库存为1.55亿蒲，上月1.55，+0。

　　【操作策略】北美产区降雨改善，巴西销售有所减少，新季美豆生长较快但库存低位，美豆价格窄幅震荡，国内大豆供给比较充足，下游饲企采购小幅回升，豆粕现价稳中微涨，期价近期窄幅震荡，M2109、RM2109可短线交易为主。

　　上周，供应，螺纹钢产量344万吨，周环比降8万吨。库存，螺纹钢总库存1155万吨，周环比增11万吨。需求，螺纹钢周表观消费333万吨，周环比增9万吨。螺纹钢周产量环比继续下降；表观消费周环比回升；库存五连增累库幅度收窄。

　　总理强调综合施策缓解大宗商品的价值上涨压力。国家发改委强调把坚决遏制“两高”项目盲目发展作为当前工作重点，扎实开展钢铁、煤炭去产能“回头看”。现阶段政策面上对大宗商品涨价和去产能保持高压态势。近日现货成交回落，市场投机性需求不稳，持续关注现货成交以及终端需求状况。压减粗钢产量落地情况是市场主要扰动因素，需要跟踪关注。期货盘面预计维持震荡上行，现货贴水制约盘面上行节奏和空间，关注市场情绪，螺纹钢2110合约多单轻持，短线交易日内为主。

　　观点：消息面，主持召开经济发展形势专家和企业家座谈会强调，宏观政策要把握好区间调控，坚持就业优先，更大激发市场主体活力，促进经济长期向好。海关总署多个方面数据显示，6月我们国家进出口总值同比增长22%，实现连续第13个月同比正增长。美股三大指数小幅收跌，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.38%，道指跌0.31%。

　　市场方面，股市短期流动性改善，市场成交量逐步放大，股市资金增加，推升市场上涨,IC合约继续领涨市场。技术层面，股指短期逐步转强，IF合约支撑位5日均线。风险因素方面，美元指数再次走强，美国长期债券收益率短期上涨，对股市不利。

　　观点：夜盘天然橡胶下跌调整，RU2109收报13105点，下跌1.21%。持仓量243880手，增加7293手。市场方面，中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年7月上旬，11家重点企业汽车生产完成38.9万辆，同比下降37.5%。橡胶市场基本稳定，供需结构未有明显变动，本周原料价格稳定，橡胶成本支撑存在，短期橡胶下行空间不足，非标套利空间仍存，压制橡胶反弹空间，橡胶维持震荡整理判断。技术层面，橡胶波动区间12700-13500点。

　　【行业信息及动态】USDA周度作物生长报告数据，美国大豆优良率为59%，与上周持平，依然低于市场预估均值的60%，且大幅低于去年同期的68%。MPOB数据，马来西亚6月棕榈油产量较上月增加2.21%至161万吨，进口11.3万吨，出口环比增加11.84%至142万吨，库存环比增加2.82%至161万吨。 ITS数据，马来西亚7月1—10日棕榈油产品出口量较前月同期增加3.9%至41.81万吨。

　　【观点与操作策略】马棕油库存数据环比增加2.82%至161万吨，略微低于市场预期，MPOB报告中性略偏多；USDA中美豆、全球期末库存均高于预期，此次报告中性偏空，但美豆新作低优良率对市场有提振。预计油脂暂随外盘震荡调整。国内方面，油脂三大港口库存略增，豆油77.76万吨（+3.25万吨）、棕油32.2吨（+0.5万吨）。建议P2109轻多，y2109、OI109日内短线。